供股融資各有所別
碧桂園(2007)上半年度營業額升42.2%至383.23億元人民幣,股東應佔溢利升25.6%至54.23億元。期內,毛利率降5.3個百分點至28.6%。目前完成全年銷售目標約56%。據彭博資料,截至今年六月三十日,淨負債權益比為75.96%,較一三年末的81.15%下降。公司持現金約158億元,應可覆蓋短期債務約105億元。
總體而言,專案多分佈於二、三線城市,通過採取以價換量的策略加快銷售,但銷售進度仍相對落後。負債水平雖改善,但採取配股方式融資以用於現有債務再融資等,反映資金需求迫切。
八月廿七日碧桂園宣佈以15:1的比例折讓30%賣新股,集資31億港元。截至十月十六日,股價收報2.9港元,徘徊於供股價2.5港元水平。
另一家宣佈供股的上市公司越秀地產(123)九月三日宣佈每持100股供33股,每股供股價1.25元折讓25%,集資38.463億元。股價供股翌日收報1.51港元。十月十六日,宣佈供股結果已接納2,430份有效申請,佔供股股份總數約5.19倍,即超額認購4.19倍。
據越秀地產中期業績顯示,核心淨利潤約9.92億元人民幣,同比升10.5%;營業額63.26億元,按年升4.39%。截至九月,公司已完成全年銷售目標220億元的約70%。負債水平方面,據彭博資料,截至今年六月三十日,淨負債權益比為70.75%,較一三年末的75.48%下降,處行業中低水平。管理層稱供股所得款項將用作一四年下半年及一五年的收購。
個別公司供股融資活動的市場反應欠佳,並不一定對地產行業公司供股活動帶來影響。就算有,相信也是短暫氣氛上的影響,畢竟供股後前景更多會因應公司個體基本面的不同而有所區別。
中國銀行私人銀行(澳門) 蔣燕
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