諾獎得主恩格爾:
中國金融系統性風險最大
【本報消息】○三年諾貝爾經濟學獎得主羅伯特 · 恩格爾(Robert F.Engle)昨在澳發表題為“全球金融穩定展望”演講中指出,衡量金融機構需多少資金維持正常運作的金融系統性風險(SRISK)評估,中國系統性風險全球最大,達6,000億(美元,下同)。雖目前風險不是太大,但情況日趨嚴重。
聯手拯救阻截危機
由澳門大學工商管理學院及亞太經濟與管理研究所合辦的“諾貝爾獎得主講座:全球金融穩定展望”,昨日下午三時假澳大劉少榮樓舉行。羅伯特 · 恩格爾任主講嘉賓,分享他對穩定全球金融市場的見解,以及討論財務機構如何籌集足夠的資金應對下一輪金融危機。
恩格爾表示,金融海嘯爆發,引發社會對政府應否拯救金融機構的爭議,但更好的方式是作出預防。根據系統性風險分析,○八、○九年需四萬億以維持全球經濟穩定,一一、一二年歐洲爆發債務危機,需高達六萬億元,倘大家能聯手,將不會出現另一波金融危機。
銀行壓測預防爆煲
追蹤歷史數據,在雷曼兄弟倒閉前兩星期,美國金融機構存在系統風險最高的前10位,便是政府出手拯救的機構,包括花旗、摩根史丹尼、美銀等,排在第11位的雷曼兄弟政府沒有出手,結果引爆其後的金融海嘯。回看○五、○七年,這些金融機構的系統風險也在前10名,早已有跡可尋,故監管者在預防上可有所作為。
他建議中國進行壓力測試,讓監管者了解金融機構的賬目,以了解銀行資本是否足夠。不過,傳統壓力測試有其弱點,如歐洲銀行亦進行了壓力測試,卻依舊爆發債務違約危機,因當時壓力測試沒有包括主權債務。
六千億可維持運作
根據金融系統性風險的評估,過去十年,美國風險正逐步改善,由○九年需一萬億才可維持金融系統正常運作,至今已降至三百億。
但如以SRISK / GDP為參照標準,中國的系統性風險排名在全球第7位,法國則以13%排在首位(即需13%GDP才能補充資金不足)。他稱,歐洲各經濟體中,法國最大風險;接着是英國、日本、瑞士、荷蘭、希臘、中國、比利時、以色列及瑞典。
至於中國的系統性風險,在○八年時幾乎沒有,但現在需6,000億才可維持正常運作。由於銀行負擔大量來自國企及地方政府平台的不良資產,當中四大國有銀行即中行、農行、建行、工行則排在SRISK前4位。由於這四大銀行是國有的,不會倒閉,但擔心存在的影子銀行一旦出現狀況,政府會否挽救?
金融風險日趨嚴重
他提到,按照中國的儲備,可應付系統性風險所需資金的6,000億,但面對經濟放緩,多個領域均需投放資金,故會否投放資金應對這些金融系統的問題,值得關注。總的來說,目前中國金融系統風險不大,但情況日趨嚴重。
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